商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理論文
一、我國(guó)外匯體制的改革
從建國(guó)到現(xiàn)在，隨著外匯體制改革的逐步深化，我國(guó)外匯市場(chǎng)經(jīng)歷了不同的發(fā)展階段，對(duì)商業(yè)銀行的外匯經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)產(chǎn)生了巨大的影響。
新中國(guó)成立到1978年改革開放前，我國(guó)沒有自由交易的公開外匯市場(chǎng)。我國(guó)實(shí)行改革開放之后到1994年，是外匯調(diào)劑市場(chǎng)與官方外匯市場(chǎng)并存的階段。此階段實(shí)行外匯調(diào)劑制度，允許外匯留成單位按照國(guó)家規(guī)定的價(jià)格將外匯轉(zhuǎn)讓給需要用匯的單位來(lái)調(diào)劑余缺，商業(yè)銀行依然游離在外匯市場(chǎng)之外，不參與外匯市場(chǎng)交易活動(dòng)。1994年我國(guó)進(jìn)行外匯體制改革，建立了銀行間外匯市場(chǎng)，從此商業(yè)銀行以市場(chǎng)參與者的身份進(jìn)入外匯市場(chǎng)。商業(yè)銀行為企業(yè)辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)后，在銀行間外匯市場(chǎng)進(jìn)行外匯頭寸余缺調(diào)劑。此時(shí)商業(yè)銀行完全是被迫進(jìn)場(chǎng)交易，其行為從屬于政府在經(jīng)常項(xiàng)目開放情況下穩(wěn)定匯率的目標(biāo)，具有政策性業(yè)務(wù)的意義，匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)完全由我國(guó)中央銀行承擔(dān)。
隨著我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，外匯儲(chǔ)備迅速增長(zhǎng)，結(jié)售匯體制也逐步從強(qiáng)制結(jié)售匯向意愿結(jié)售匯轉(zhuǎn)變，外匯市場(chǎng)逐步活躍，商業(yè)銀行與企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)隨之暴露。針對(duì)這種狀況，2003年外匯市場(chǎng)進(jìn)行了一系列的改革：推出遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、延長(zhǎng)外匯市場(chǎng)交易時(shí)間、允許銀行進(jìn)行雙向交易、增加歐元交易品種。伴隨著外匯市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行逐步擺脫作為政府實(shí)行經(jīng)濟(jì)政策工具的角色，從自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要出發(fā)，積極主動(dòng)地參與外匯市場(chǎng)交易，以便規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益。
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)，人民幣利率市場(chǎng)化與自由兌換進(jìn)程的加快，2005年，我國(guó)外匯管理部門對(duì)外匯交易市場(chǎng)和匯率形成機(jī)制又進(jìn)行了一系列改革：5月，外匯市場(chǎng)做市商制度啟動(dòng)；7月，匯率形成機(jī)制調(diào)整，人民幣對(duì)美元升值2%；8月，遠(yuǎn)期結(jié)售匯范圍擴(kuò)大，允許銀行對(duì)客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)......。可以預(yù)見，隨著我國(guó)向靈活匯率制度轉(zhuǎn)變，外匯交易市場(chǎng)的深度和廣度必將進(jìn)一步擴(kuò)大，逐步與國(guó)際金融市場(chǎng)融合，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)也勢(shì)必與外匯市場(chǎng)的聯(lián)系越來(lái)越緊密。特別是匯率形成機(jī)制改革對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理影響深遠(yuǎn)。人民幣匯率形成機(jī)制調(diào)整后，匯率的波動(dòng)幅度比過(guò)去增大，變動(dòng)頻率比過(guò)去加快。
二、商業(yè)銀行面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)
1．商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)及其成因
匯率風(fēng)險(xiǎn)指在一定時(shí)期內(nèi)由于匯率變化導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)主體資產(chǎn)、負(fù)債和收益的不確定性。各國(guó)國(guó)內(nèi)的政治、經(jīng)濟(jì)因素是引起外匯市場(chǎng)供求變化，造成匯率變動(dòng)的最根本原因。商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)主要是由于匯率波動(dòng)的時(shí)間差、地區(qū)差以及幣種和期限結(jié)構(gòu)不匹配等因素造成的，匯率的波動(dòng)導(dǎo)致商業(yè)銀行持有外匯頭寸的價(jià)值發(fā)生變化，形成商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率波動(dòng)帶來(lái)的'風(fēng)險(xiǎn)分為交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)三種類型。
商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的兩個(gè)來(lái)源是持有外幣資產(chǎn)負(fù)債和進(jìn)行外匯交易：①隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易往來(lái)的迅速發(fā)展，提供更多的外幣融資服務(wù)使得銀行持有更多外幣資產(chǎn)和負(fù)債。②隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，外匯交易日益成為一個(gè)主要的交易品種，銀行根據(jù)外幣價(jià)格的變化進(jìn)行投機(jī)以獲利，使商業(yè)銀行成為外匯市場(chǎng)的主要參與者。為客戶提供外匯服務(wù)和在外匯市場(chǎng)上投機(jī)都使得銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中均產(chǎn)生外匯頭寸。隨著匯率的變化，該頭寸的價(jià)值發(fā)生相應(yīng)變化，造成銀行收益的不確定，表現(xiàn)為匯率風(fēng)險(xiǎn)。
2．目前我國(guó)商業(yè)銀行所面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式
（1）資產(chǎn)負(fù)債的匯率敞口風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)對(duì)外匯需求不斷增加，但我國(guó)商業(yè)銀行外匯資金來(lái)源卻沒有相對(duì)增加，外匯資金供應(yīng)緊張，造成商業(yè)銀行向主管部門申請(qǐng)人民幣購(gòu)買外匯以發(fā)放外匯貸款的現(xiàn)象，這會(huì)導(dǎo)致外匯資產(chǎn)與人民幣負(fù)債之間的敞口風(fēng)險(xiǎn)。
（2）引入OTC交易方式后，商業(yè)銀行結(jié)售匯等中間業(yè)務(wù)匯率風(fēng)險(xiǎn)增加，可能出現(xiàn)平盤價(jià)低于對(duì)客戶結(jié)算價(jià)的情況。
（3）遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)等外匯衍生產(chǎn)品給國(guó)內(nèi)銀行帶來(lái)更多風(fēng)險(xiǎn)。
（4）匯率的變動(dòng)也給商業(yè)銀行外匯資本金帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。由國(guó)家通過(guò)外匯儲(chǔ)備注資、通過(guò)境外上市或引進(jìn)戰(zhàn)略投資者融資形成的外匯資本金容易受匯率波動(dòng)的影響，造成折算成人民幣后的資本數(shù)量發(fā)生變動(dòng)，從而影響資本充足率。3．對(duì)商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的衡量
對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的衡量應(yīng)從兩個(gè)方面進(jìn)行：首先確定風(fēng)險(xiǎn)敞口，然后衡量在受險(xiǎn)時(shí)期內(nèi)匯率發(fā)生非預(yù)期變動(dòng)的概率和方差。匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口需要確定受險(xiǎn)貨幣、金額和時(shí)間。銀行所持有的每一種外幣的凈受險(xiǎn)頭寸=外匯資產(chǎn)-外匯負(fù)債+買入外匯-賣出外匯=外匯凈資產(chǎn)+凈外匯買入頭寸。受險(xiǎn)時(shí)間內(nèi)未預(yù)期到的匯率變動(dòng)的概率反映了匯率風(fēng)險(xiǎn)的大小，方差反映了匯率波動(dòng)范圍的大小。在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間和相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，銀行在匯率風(fēng)險(xiǎn)中的損失有一個(gè)較為穩(wěn)定的概率。匯率波動(dòng)方差的大小決定了產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失的程度。商業(yè)銀行對(duì)匯率的預(yù)測(cè)可以采用基礎(chǔ)因素分析、技術(shù)分析、模型預(yù)測(cè)以及主觀分析等方法。在確定風(fēng)險(xiǎn)敞口和匯率變動(dòng)的概率和方差后，可以衡量出商業(yè)銀行在匯率風(fēng)險(xiǎn)中外匯敞口潛在的損失，即等于凈受險(xiǎn)頭寸與匯率波動(dòng)概率的乘積。另外，對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)的衡量存在各種計(jì)量方法，如缺口分析、久期分析、外匯敞口分析、敏感性分析、情景分析以及VAR方法等。
三、商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理
1．匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的原則
（1）外匯風(fēng)險(xiǎn)管理服從銀行經(jīng)營(yíng)的總體目標(biāo)。一般商業(yè)銀行的目標(biāo)表現(xiàn)為追求利潤(rùn)最大化。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理需要支付一定的成本，并固定未來(lái)的收益，避免匯率波動(dòng)的影響。在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，收益最大化目標(biāo)要求商業(yè)銀行對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、風(fēng)險(xiǎn)損失和管理成本做出精確的核算并進(jìn)行比較，以此為依據(jù)確定具體的風(fēng)險(xiǎn)管理方法。
（2）商業(yè)銀行在外匯交易中要對(duì)交易的幣種進(jìn)行管理，一般選擇較為熟悉的有完善歷史資料的貨幣、可以自由兌換的貨幣、與原有債權(quán)債務(wù)相匹配的貨幣，或者加列貨幣保值條款。
（3）管理多樣化原則。外匯風(fēng)險(xiǎn)的成因、管理方法和成本多種多樣，所以對(duì)不同外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理措施應(yīng)具體分析，選擇最適合的管理方法。同時(shí)，要注意防止由于考慮不周全而產(chǎn)生的操作風(fēng)險(xiǎn)。
2．匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的方法
商業(yè)銀行對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方法可以通過(guò)兩種渠道：①表內(nèi)套期保值，不分別考慮即期交易和遠(yuǎn)期交易的損益，調(diào)整外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口為零，來(lái)消除外匯風(fēng)險(xiǎn)影響。但是表內(nèi)套期保值成本較高，同時(shí)通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的調(diào)整會(huì)對(duì)整個(gè)機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生影響。②表外套期保值，利用遠(yuǎn)期外匯合約、期貨合約、貨幣期權(quán)、掉期、貨幣互換等表外工具建立外匯衍生交易頭寸，使其方向與表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)相反，規(guī)模相等來(lái)消除外匯風(fēng)險(xiǎn)影響。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和金融衍生產(chǎn)品的不斷豐富，由于具有更高的準(zhǔn)確性和時(shí)效性、成本優(yōu)勢(shì)和更大的靈活性，利用金融衍生工具進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理開始成為重要方法。
3．我國(guó)商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理建議
（1）加強(qiáng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的重視，加強(qiáng)銀行董事會(huì)和高級(jí)管理層監(jiān)控外匯風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，普及外匯風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管知識(shí)技能，重視和培養(yǎng)外匯專業(yè)人才。
（2）OTC交易方式的引入改變了以往撮合方式中外匯交易中心承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的情況，增加了商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，詢價(jià)交易中做市商銀行應(yīng)加快交易系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)建設(shè)，同時(shí)商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)交易對(duì)手的授信管理，定期對(duì)交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重估。
（3）匯率波動(dòng)的頻繁以及人民幣的不斷升值使客戶的匯率風(fēng)險(xiǎn)增加，貸款企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)加大，所以商業(yè)銀行應(yīng)把外匯交易涉及的客戶信用風(fēng)險(xiǎn)納入企業(yè)法人統(tǒng)一授信管理。
（4）衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)不在自身，而是來(lái)自操作運(yùn)營(yíng)。由于衍生工具是零和游戲，風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜性高、隱蔽性大、計(jì)量難度大、破壞性大，所以商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)特別重視外匯交易中的操作風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)不斷完善管理政策和程序，注重規(guī)則的實(shí)施，對(duì)于即使產(chǎn)生了收益的違規(guī)操作也加以嚴(yán)肅處罰。加強(qiáng)外匯交易的限額管理，建立超限額預(yù)警機(jī)制，對(duì)未經(jīng)批準(zhǔn)的超限額交易進(jìn)行相應(yīng)處理。
（5）完善商業(yè)銀行的部門和結(jié)構(gòu)。建立與外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門相互獨(dú)立的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理和控制部門；加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)能力，制定合理有效的審計(jì)方法、配備具有外匯專業(yè)知識(shí)的審計(jì)人員。
（6）銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的外部監(jiān)管，制定銀行在交易前準(zhǔn)備、交易實(shí)現(xiàn)、確認(rèn)、軋差、結(jié)算、往來(lái)賬核對(duì)、財(cái)務(wù)控制等交易流程上應(yīng)遵循的規(guī)定，減少商業(yè)銀行間的惡性競(jìng)爭(zhēng)。
參考文獻(xiàn)
[1]何飛平，新匯率制度下的商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理[J]，商業(yè)時(shí)代，2006年20期.
[2]劉杰，淺談我國(guó)外匯體制改革與商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理[J]，科技創(chuàng)業(yè)月刊，2007年1期.
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