公司財務分析報告

時間：2023-02-14 14:39:28 報告我要投稿

關于公司財務分析報告

　　在人們素養不斷提高的今天，報告的使用頻率呈上升趨勢，報告包含標題、正文、結尾等。那么一般報告是怎么寫的呢？以下是小編精心整理的關于公司財務分析報告，僅供參考，歡迎大家閱讀。

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關于公司財務分析報告1

　　一、公司基本介紹

　　青島海爾股份有限公司(股票代：600690，一下簡稱“青島海爾”)1984年創立于中國青島，是世界白色家電第一品牌。目前，海爾在全球建立了21個工業園，24個制造工廠，10個綜合研發中心，19個海外貿易公司，全球員工超過7萬人。2009年，海爾全球營業額實現1243億元，品牌價值812億元，連續8年蟬聯中國最有價值品牌榜首。2010年，海爾全球營業額實現1357億元，品牌價值855億元，連續9年蟬聯中國最有價值品牌榜首。海爾積極履行社會責任，援建了128所希望小學和1所希望中學，制作212集科教動畫片《海爾兄弟》，是2008年北京奧運會全球唯一白電贊助商。

　　海爾公司主要從事電冰箱、空調器、電冰柜、洗碗機、燃氣灶等小家電及其他相關產品的生產經營。品牌旗下冰箱、空調、洗衣機、電視機、熱水器、電腦、手機、家居集成等18個產品被評為中國名牌，其中海爾冰箱、洗衣機還被國家質檢總局評為首批中國世界名牌，2005年8月30日，海爾被英國《金融時報》評為“中國十大世界級品牌”之首。2006年，在《亞洲華爾街日報》組織評選的“亞洲企業200強”中，海爾集團連續第四年榮登“中國內地企業綜合領導力”排行榜榜首。海爾已躋身世界級品牌行列，其影響力正隨著全球市場的擴張而快速上升。

　　青島海爾所屬行業為日用電器制造業，經營范圍包括電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風扇、電飯鍋及配件、通訊設備制造;主要產品有電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風扇、電飯鍋及配件、通訊設備。

　　截止到2009年上半年，海爾累計申請專利9258項，其中發明專利2532項。在自主知識產權的基礎上，海爾已參與19項國際標準的制定，其中5項國際標準已經發布實施，這表明海爾自主創新技術在國際標準領域得到了認可;2008年海爾入選世界品牌價值實驗室編制的《中國購買者滿意度第一品牌》，排名第四。海爾已躋身世界級品牌行列，其影響力正隨著全球市場的擴張而快速上升。

　　二、分析

　　1、資產結構分析

　　海爾集團(600690)資產負債表

　　在近三年的資產負債表中，2009年和2010年的各項數據均沒有太大的差異，2010年比2009年的`各項數據均略微增加，這說明公司在這個階段處于平穩發展時期，各方面都沒有太大的變動。但是到了2011年，海爾集團的資產規模有了大幅度提升，從2009年末的12,230,597,777.64元增長到2010年年末的17,497,152,530.38元，實現了43.06%的增幅。通過對上表負債和所有者權益的分析發現，這種資產的大幅度增長主要來源于負債的增加。從2010年的4,529,540,037.40元增加到2011年的8,744,913,487.44元，增幅達93.06%，主要得益于海爾11年全球銷售額增長百分之十帶來的銷售收入大幅增加的同時，因為擴大生產規模而加大擴張力度導致負債急劇升高。在10-11年聯系兩年全球白色家電銷售穩坐龍頭老大時，海爾的選擇是急速擴張以增加利潤。同時可以看到，相比2009年和2010年，2011年的所有者權益也有所增加，主要得益于09年完成了對德意志銀行所持有的33%海爾集團股份的收購。

　　三、營運能力分析

　　2009年企業現金周轉率大約增加到2008年的7倍，2010年降低到7.4.說明企業2009年，現金周轉較快，周轉效率較高，而2008及2010周轉率維持在13以下，可以看出2009年現金周轉率的突然提高很大程度上是因為家電下鄉、節能補貼、以舊換新等行業刺激政策有效拉動了國內市場需求下的行業環境導致企業收入增加，從而提高現金周轉率，而不是因為企業的管理能力的提高。因此2010年現金周轉率下降，甚至比2008年減少5.06，現金周轉天數增加19.76天，說明企業對于現金的管理能力存在很大的下滑。

　　企業存貨周轉次數呈現穩定增長，但存貨周轉次數較低，2009年存貨水平低于2008年存貨水平，而企業存貨周轉次數反而增加，很大程度上可能因為2009年銷售收入的增加。2010存貨數量，銷售收入約為2009年的兩倍，而存貨周轉次數的增加可能由于銷售收入增加的幅度大于存貨增加的幅度。說明企業的產品銷售額不斷增長，企業的銷售能力加強。

　　存貨與日銷售額比2009年出現特殊情況，2008與2010保持在21-22的穩定范圍內，但比率較大，說明企業的控制較為穩定，存貨控制較差。2009年存貨與日銷售額比，降低到1.31，說明企業在2009年的存貨控制良好，這說明企業需要在未來提高存貨控制能力。

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　　一、總體評述

　　（一）總體財務績效水平

　　根據xxxx公開發布的數據，運用xxxx系統和xxx分析方法對其進行綜合分析，我們認為xxxx本期財務狀況比去年同期大幅升高。

　　（二）公司分項績效水平

　　項目

　　公司評價

　　二、財務報表分析

　　（一）資產負債表

　　1、企業自身資產狀況及資產變化說明：

　　公司本期的資產比去年同期增長xx%。資產的變化中固定資產增長最多，為xx萬元。企業將資金的重點向固定資產方向轉移。應該隨時注意企業的生產規模，產品結構的變化，這種變化不但決定了企業的收益能力和發展潛力，也決定了企業的生產經營形式。因此，建議投資者對其變化進行動態跟蹤與研究。

　　流動資產中，存貨資產的比重最大，占xx%，信用資產的比重次之，占xx%。

　　流動資產的增長幅度為xx%。在流動資產各項目變化中，貨幣類資產和短期投資類資產的增長幅度大于流動資產的增長幅度，說明企業應付市場變化的能力將增強。信用類資產的增長幅度明顯大于流動資產的增長，說明企業的貨款的回收不夠理想，企業受第三者的制約增強，企業應該加強貨款的回收工作。存貨類資產的增長幅度明顯大于流動資產的增長，說明企業存貨增長占用資金過多，市場風險將增大，企業應加強存貨管理和銷售工作。總之，企業的支付能力和應付市場的變化能力一般。

　　2、企業自身負債及所有者權益狀況及變化說明：

　　從負債與所有者權益占總資產比重看，企業的流動負債比率為xx%，長期負債和所有者權益的比率為xx%。說明企業資金結構位于正常的水平。

　　企業負債和所有者權益的變化中，流動負債減少xx%，長期負債減少xx%，股東權益增長xx%。

　　流動負債的下降幅度為xx%，營業環節的流動負債的變化引起流動負債的下降，主要是應付帳款的降低引起營業環節的流動負債的降低。

　　將來迅速發展壯大打下了堅實的基礎。

　　5、經營成果總體評價

　　（1）產品綜合獲利能力評價

　　本期公司產品綜合毛利率為xx%，綜合凈利率為xx%，成本費用利潤率為xx%。分別比上年同期提高了xx%，xx%，xx%，平均提高xx%，說明公司獲利能力處于較快發展階段，本期公司在產品結構調整和新產品開發方面，以及提高公司經營管理水平方面都取得了相當的進步，公司獲利能力在本期獲得較大提高，

　　（2）收益質量評價

　　凈收益營運指數是反映企業收益質量，衡量風險的指標。本期公司凈收益營運指數為1。05，比上年同期提高了xx%，說明公司收益質量變化不大，只有經營性收益才是可靠的，可持續的，因此未來公司應盡可能提高經營性收益在總收益中的比重。

　　（3）利潤協調性評價

　　公司與上年同期相比主營業務利潤增長率為xsx%，其中，主營收入增長率為xx%，說明公司綜合成本費用率有所下降，收入與利潤協調性很好，未來公司應盡可能保持對企業成本與費用的控制水平。主營業務成本增長率為xx%，說明公司綜合成本率有所下降，毛利貢獻率有所提高，成本與收入協調性很好，未來公司應盡可能保持對企業成本的控制水平。營業費用增長率為xx%。說明公司營業費用率有所下降，營業費用與收入協調性很好，未來公司應盡可能保持對企業營業費用的控制水平。管理費用增長率為xx%。說明公司管理費用率有所下降，管理費用與利潤協調性很好，未來公司應盡可能保持對企業管理費用的控制水平。財務費用增長率為xx%。說明公司財務費用率有所下降，財務費用與利潤協調性很好，未來公司應盡可能保持對企業財務費用的控制水平。

　　1、資產負債表分析

　　(1）打開資產負債表后，首先瀏覽資產總額，結合利潤表中的銷售額和統計指標中的從業人數，判斷企業的經營規模，單從資產總額方面考慮，4億元以上為大型，4000萬元以下為小型，介于二者之間為中型(資產總額作為企業經營規模的衡量指標僅適用于工業企業和建筑企業）。再看一下資產的來源即負債總額和所有者權益總額的高低，把握企業債務規模和凈資產的大小，然后通過計算資產負債率或者產權比例，進而分析企業的財務風險。

　　(2）了解了總體情況后，再對資產的結構進行分析，計算流動資產和長期資產在總資產中的比重，判斷企業類型。長期資產比重大的企業一般都是傳統企業，而高新技術其企業一般不需要很多的固定資產。

　　(3）通過計算流動資產中各項目的比重，了解企業資產的流動性及資產質量。一般情況下，存貨占50%，應收賬款占30%，現金占20%，但先進的管理行業不執行該標準。

　　(4）計算長期資產中各項目的比重，了解企業資產的狀況和潛能。長期投資的金額和比重大小，反映企業資本經營的規模和水平。固定資產凈額和比重的大小，反映企業的生產能力和技術進步，進而反映其獲利能力，如果凈額接近原值，說明企業要么是新的，要么是老企業的舊資產通過技術改造成為優質資產，如果凈額很小，說明企業技術落后，資金缺乏。無形資產金額和比重大小，反映企業的技術含量。

　　(5）負債方面，計算流動負債與長期負債的比重，如果流動負債比重大反映企業償債壓力大，如果長期負債比重大說明企業財務負擔重。此外，還需計算負債總額中信用性債務和結算性債務的比重與流動負債中臨時性負債與自發性負債的比重，判斷債務結構是否合理;計算長期負債與總資本的比率，分析總資本對長期負債的保障程度，計算長期負債與所有者權益的比率，分析債權人風險的大小。

　　(6）所有者權益方面，實收資本反映企業所有者對企業利益要求權的大小，資本公積反映投入資本本身的增值，留存收益(即盈余公積和未分配利潤）是企業經營過程中的資本增值。如果留存收益大，則意味著企業自我發展的潛力大。

　　(7）最后對資產的期末期初金額進行差額分析。資產總額的期末數大于期初數，說明資產發生了增值，結合負債和所有者權益項目分析資產增值的原因是借入資金、投資者投入還是自我積累轉入。如果借入資金和投資者投入金額較大，自我積累轉入少，可能是企業正在擴大規模，如果自我積累轉入金額大，說明企業自我發展的潛力大。

　　(8）把握了總體變化情況后，再結合賬簿和科目匯總表針對資產和權益各項目的期末期初差額分析變化的具體原因。

　　2、利潤表分析

　　分析利潤表首先應分析當期的利潤總額及其構成;其次再就企業本期的利潤率與目標值進行橫向比較，找出差距和努力方向;隨后再將本報表最近幾期的相關項目進行縱向比較，分析出企業的發展趨勢。

　　(1）分析利潤總額及其構成。利潤總額由營業利潤、投資收益和營業外收支凈額構成。分別計算營業利潤、投資收益和營業外收支凈額在利潤總額中的比重，判斷利潤結構是否合理;通過分析主營業務利潤和其他業務利潤占營業利潤的比重，判斷營業利潤的結構是否合理。如果處理資產的收益和投資收益比重過高，或者其他業務利潤比重過高，說明企業的經營狀況不正常，必須采取補救措施。

　　(2）分析企業本期的利潤率指標與目標值的差距利潤率作為相對量指標，可以對同行業不同規模的企業進行比較，常用的利潤率指標有銷售毛利率和銷售凈利率。銷售毛利是企業利潤的直接來源，因此分析銷售毛利率是利潤表分析的頭等大事。如果毛利率過低，就要考慮是價格低還是成本高。如果是價格因素造成的，就要對價格調整的利弊進行分析后，再作決策。如果是成本因素造成的，就要分析一下企業在降低成本方面還有沒有挖掘潛力。如果售價和成本都沒有調整余地，最好還是按照薄利多銷原則，增加銷售量。對于銷售利潤率也要進行分析，對于銷售利潤率低的商品，要分析出是毛利低還是費用高，如果費用過高，則應在費用控制方面下大力氣。

　　(3）針對利潤表中的各項目進行縱向分析。就利潤表中項目進行縱向比較，是報表分析中較常用的方法，通過比較，可以找出企業經營軌跡的變化趨勢，分析出發生這種變化的原因。

　　列舉數期的利潤金額，在歷史數據中選擇正常年份的指標作為基期，計算出經營成果各項目(按利潤表的項目順序列示）本期實現額與基期相比的增減變動額和增減變動率，分析本期的完成情況是否正常、業績是增長還是下降。

　　將本期的營業收入構成和營業成本費用結構與合理的基期指標相比計算出項目結構的增減變動，分析結構變動的原因，判斷結構變動是否正常，對企業的發展是否有利。

　　分析現銷收入和賒銷收入的增減變動，分析企業的營銷策略和收款策略的合理性。

　　自從《企業會計制度》實施以后，利潤表附表—銷售利潤明細表已不再對外報送，但對此表更應進行仔細分析，通過分析此表，可以詳細了解企業的經營情況，把握其暢銷產品和滯銷產品的銷量及營業額，掌握各產品的營業利潤及其彈性空間，在摸清市場的基礎上，作出最佳經營結構決策。

　　3、現金流量表分析

　　分析現金流量表首先應對現金流入和現金流出的結構以及流入流出比進行分析，判定現金收支結構的合理性。對于一個健康的正在成長的企業來說，經營現金凈流量應當是正數，投資現金凈流量應當是負數，籌資現金凈流量是正負相間的。

　　其次利用現金流量表主表的數據結合資產負債表和利潤表通過經營現金凈流入和投入資源的比值計算企業獲取現金的能力。這些指標包括銷售現金比、每股現金凈流量(或者凈資產現金回收率）和總資產現金回收率。

　　銷售現金比=經營現金凈流入÷主營業務收入，該指標反映每元銷售收入所獲取的凈現金。

　　凈資產現金回收率=經營現金凈流入÷凈資產x100%，這里的凈資產使用平均數。反映企業每元凈資產獲取現金的能力。

　　總資產現金回收率=經營現金凈流入÷總資產x100%，這里的總資產也使用平均數。反映企業每元總資產獲取現金的能力。

　　最后，根據現金流量表附表的相關數據計算凈收益營運指數和現金營運指數，據此判斷收益質量的好壞。

　　現金流量表附表的功能是經凈利潤調整為經營現金凈流量，該表中的調整項目包括非付現費用、非經營收益、經營資產凈減少(增加）、無息負債凈減少(增加）四個部分。用公式表示就是：

　　凈利潤+非付現費用-非經營收益+經營資產凈減少(-經營資產凈增加）+無息負債凈增加(-無息負債凈減少）=經營現金凈流量。

　　其中非付現費用=計提的資產減值準備+固定資產折舊+無形資產攤銷+長期待攤費用攤銷(執行企業會計制度的企業還要加上待攤費用的減少和預提費用的增加）;

　　非經營收益=處置固定資產、無形資產和其他長期資產的凈收益(凈損失用“-”號）-固定資產報廢損失-財務費用+投資收益(損失用“-”號）+遞延稅款貸項-遞延稅款借項(執行企業會計準則的企業還要加上公允價值變動收益或者減去公允價值變動損失）;

　　經營資產凈減少(增加）=存貨的減少(增加）+經營性應收項目的減少(增加）;無息負債凈增加(減少）主要是指經營性應付項目的增加(減少）。

　　凈收益營運指數是經營凈收益在凈收益中所占的比重，這里講的凈收益就是利潤表中的凈利潤。然而這里說的經營凈收益并不是利潤表中的營業利潤，因為營業外支出項目中的固定資產盤虧、罰沒支出、捐贈支出、非常損失、債務重組損失、資產減值準備和營業外收入中的固定資產盤盈、罰沒收入、非貨幣性交易收益以及補貼收入等均列入了經營凈收益中。

　　凈收益營運指數的計算公式為：

　　凈收益營運指數=經營凈收益÷凈收益=(凈利潤-非經營凈收益）÷凈利潤

　　該指數越低，營業外收益和投資收益的'比重越大，說明收益質量不好，經營情況不正常。

　　現金營運指數是經營現金凈流量與經營應得現金的比率，該指標的計算公式為：

　　現金營運指數=經營現金凈流量÷經營應得現金=經營實得現金÷經營應得現金

　　經營應得現金=經營凈收益+非付現費用=凈利潤-非經營凈收益+非付現費用

　　該指數小于1，說明企業收益質量不好。一方面，一部分收益尚未收到現金，停留在實物和債權資金形態，債權能否足額變現尚存在疑問，而實物資產更存在貶值的風險。另一方面，企業營運資金增加了，反映企業為取得同樣的收益占用了更多的營運資金，取得收益的代價增大了，說明同樣的收益代表者較差的業績。

　　綜合分析

　　綜合分析是指將所有財務報表結合起來計算相關比率，通過縱向比較和橫向比較，分析企業的償債能力、盈利能力和營運能力。

　　1、分析償債能力常用的比率指標的含義及計算公式

　　企業的償債能力指標除了資產負債率和產權比率外，還有利息保障倍數、流動比率、速動比率、流動資產對總負債的比率、現金凈流量與到期債務比、現金凈流量與流動負債比、現金凈流量與債務總額比。

　　相關指標的計算公式如下：

　　資產負債率=負債總額÷資產總額x100%

　　產權比例=負債總額÷所有者權益總額x100%

　　注意：兩個公式的分子都是負債總額

　　流動比例=流動資產÷流動負債

　　速動比例=(流動資產-存貨）÷流動負債

　　現金比例=(貨幣資金+短期投資+應收票據）÷流動負債

　　需要注意的是，在這幾個公式中負債是分母，確切說流動負債是分母。

　　利息保障倍數=(利息總額+利潤總額）÷利息費用

　　利息保障倍數反映稅息前利潤對利息總額的保障程度，流動比率和速動比率可以反映出企業的短期償債能力，該指標的合理數值應行業不同而有一定的差異，建議企業選擇行業的平均水平作為比較依據。由于負債最終還需現金償還，因此現金凈流量與到期債務比、現金凈流量與流動負債比、現金凈流量與債務總額比最直接的反映出企業的償債能力和舉借新債的能力。

　　現金凈流量與到期債務比=經營現金凈流量÷本期到期的債務

　　本期到期的債務是指本期到期的長期債務和應付票據。

　　現金凈流量與流動負債比=經營現金凈流量÷流動負債

　　現金凈流量與債務總額比=經營現金凈流量÷債務總額

　　2、分析盈利能力常用的比率指標的含義及計算公式

　　從經營指標角度看，盈利能力的高低反映在銷售毛利率和銷售利潤率上;從投資與報酬相結合的角度看，盈利能力的衡量指標有總資產報酬率、權益凈利率、資本金利潤率、每股凈收益;從現金流量的角度看，盈利能力的衡量指標有每股經營現金凈流量、凈資產現金回收率、總資產現金回收率。

　　相關指標的計算公式如下：

　　(1）總資產報酬率=息稅前利潤÷平均總資產x100%

　　其中息稅前利潤=利潤總額+利息支出

　　平均總資產=(期初資產總額+期末資產總額）÷2

　　(2）銷售成本率=主營業務成本÷主營業務收入x100%

　　(3）銷售費用率=期間費用÷主營業務收入x100%

　　這里說的期間費用不僅包括營業費用、財務費用和管理費用還包括主營業務稅金及附加。

　　(4）銷售凈利率=凈利潤÷主營業務收入x100%

　　(5）凈資產收益率(也叫權益凈利率）=凈利潤÷平均凈資產x100%

　　平均凈資產=(期初所有者權益總額+期末所有者權益總額）÷2

　　將權益凈利率分解后該公式變為：

　　權益凈利率=銷售凈利率x總資產周轉率x權益乘數

　　權益乘數=1÷(1-資產負債率）

　　(6）資本金利潤率=利潤總額÷實收資本總金額x100%

　　會計期間內若資本金發生變動，則公式中的資本金用平均數。

　　資本金平均余額=(期初實收資本余額+期末實收資本余額）÷2

　　資本金利潤率反映投資者投入企業資本金的獲利能力，該比率越高說明資本的利用效果越高，企業資本金的盈利能力越強;反之該比率越低則說明資本的利用效果不佳，企業資本金的盈利能力越弱。

　　(7）凈資產現金回收率=經營現金凈流入÷凈資產x100%，這里的凈資產使用平均數。

　　(8）總資產現金回收率=經營現金凈流入÷總資產x100%，這里的總資產也使用平均數。

　　3、分析營運能力常用的比率指標的含義及計算公式

　　營運能力指標包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、凈營運資金周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率。相關指標的計算公式如下：

　　營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數

　　應收賬款周轉天數=360天÷應收賬款周轉率

　　應收賬款周轉率=主營業務收入÷平均應收賬款

　　而平均應收賬款=(期初應收賬款總額+期末應收賬款總額）÷2

　　存貨周轉天數=360天÷存貨周轉率存貨周轉率=主營業務成本÷平均存貨

　　而平均存貨=(期初存貨總額+期末存貨總額）÷2營運資金周轉天數=360天÷營運資金周轉率應收賬款周轉率=主營業務收入÷平均營運資金

關于公司財務分析報告3

　　一、公司基本介紹

　　青島海爾股份有限公司（股票代：60xx90，一下簡稱“青島海爾”）1984年創立于中國青島，是世界白色家電第一品牌。目前，海爾在全球建立了21個工業園，24個制造工廠，xx個綜合研發中心，19個海外貿易公司，全球員工超過7萬人。20xx年，海爾全球營業額實現1243億元，品牌價值812億元，連續8年蟬聯中國最有價值品牌榜首。20xx年，海爾全球營業額實現1357億元，品牌價值855億元，連續9年蟬聯中國最有價值品牌榜首。海爾積極履行社會責任，援建了128所希望小學和1所希望中學，制作212集科教動畫片《海爾兄弟》，是2008年北京奧運會全球唯一白電贊助商。

　　海爾公司主要從事電冰箱、空調器、電冰柜、洗碗機、燃氣灶等小家電及其他相關產品的生產經營。品牌旗下冰箱、空調、洗衣機、電視機、熱水器、電腦、手機、家居集成等18個產品被評為中國名牌，其中海爾冰箱、洗衣機還被國家質檢總局評為首批中國世界名牌，20xx年8月30日，海爾被英國《金融時報》評為“中國十大世界級品牌”之首。20xx年，在《亞洲華爾街日報》組織評選的“亞洲企業200強”中，海爾集團連續第四年榮登“中國內地企業綜合領導力”排行榜榜首。海爾已躋身世界級品牌行列，其影響力正隨著全球市場的擴張而快速上升。

　　青島海爾所屬行業為日用電器制造業，經營范圍包括電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風扇、電飯鍋及配件、通訊設備制造；主要產品有電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風扇、電飯鍋及配件、通訊設備。

　　截止到20xx年上半年，海爾累計申請專利9258項，其中發明專利2532項。在自主知識產權的基礎上，海爾已參與19項國際標準的制定，其中5項國際標準已經發布實施，這表明海爾自主創新技術在國際標準領域得到了認可；20xx年海爾入選世界品牌價值實驗室編制的《中國購買者滿意度第一品牌》，排名第四。海爾已躋身世界級品牌行列，其影響力正隨著全球市場的擴張而快速上升。

　　二、分析

　　資產結構分析：

　　海爾集團（60xx90）資產負債表

　　在近三年的資產負債表中，20xx年和20xx年的各項數據均沒有太大的差異，20xx年比20xx年的各項數據均略微增加，這說明公司在這個階段處于平穩發展時期，各方面都沒有太大的變動。但是到了20xx年，海爾集團的資產規模有了大幅度提升，從20xx年末的12，230，597，777.64元增長到20xx年年末的17，497，152，530.38元，實現了43.xx%的增幅。通過對上表負債和所有者權益的分析發現，這種資產的大幅度增長主要來源于負債的增加。

　　從20xx年的4，529，540，037。40元增加到20xx年的8，744，913，487.44元，增幅達93.xx%，主要得益于海爾xx年全球銷售額增長百分之十帶來的銷售收入大幅增加的同時，因為擴大生產規模而加大擴張力度導致負債急劇升高。在xx—xx年聯系兩年全球白色家電銷售穩坐龍頭老大時，海爾的選擇是急速擴張以增加利潤。同時可以看到，相比20xx年和20xx年，20xx年的所有者權益也有所增加，主要得益于xx年完成了對德意志銀行所持有的33%海爾集團股份的收購。

　　三、營運能力分析

　　20xx年企業現金周轉率大約增加到20xx年的7倍，20xx年降低到7.4。說明企業20xx年，現金周轉較快，周轉效率較高，而20xx及20xx周轉率維持在13以下，可以看出20xx年現金周轉率的突然提高很大程度上是因為家電下鄉、節能補貼、以舊換新等行業刺激政策有效拉動了國內市場需求下的行業環境導致企業收入增加，從而提高現金周轉率，而不是因為企業的管理能力的提高。因此20xx年現金周轉率下降，甚至比20xx年減少5.xx，現金周轉天數增加19.76天，說明企業對于現金的管理能力存在很大的下滑。

　　企業存貨周轉次數呈現穩定增長，但存貨周轉次數較低，20xx年存貨水平低于20xx年存貨水平，而企業存貨周轉次數反而增加，很大程度上可能因為20xx年銷售收入的增加。20xx存貨數量，銷售收入約為20xx年的兩倍，而存貨周轉次數的增加可能由于銷售收入增加的幅度大于存貨增加的幅度。說明企業的產品銷售額不斷增長，企業的銷售能力加強。

　　存貨與日銷售額比20xx年出現特殊情況，20xx與20xx保持在21—22的穩定范圍內，但比率較大，說明企業的控制較為穩定，存貨控制較差。20xx年存貨與日銷售額比，降低到1.31，說明企業在20xx年的存貨控制良好，這說明企業需要在未來提高存貨控制能力。

　　企業的應收賬款周轉率較高，平均收現期叫短，但是出現穩中有降的趨勢，說明企業應該注意應收賬款的回收速度，以避免企業的資產過多地呆滯在應收賬款上，資金不能及時回流。

　　企業的應收賬款與日銷售額比從20xx年的9.42上升到12.75，說明企業在應收賬款的控制上有松懈，但也間接說明企業的銷售額增加了。而20xx年銷售額的增加并沒有帶來應收賬款與日銷售額比的增加，反而減少，很大程度上是因為宏觀經濟環境的轉好有關。

　　營業周期表明企業需要多久時間才能將應收賬款和存貨轉為現金，而20xx到20xx，營業周期從31.35上升到33.89，說明企業短期資產周轉速度減慢，營運能力有所下降，而20xx年的營業周期驟減到3.21，較大程度很可能是當年宏觀形勢大好導致。

　　企業營業資本周轉率從20xx的8.49降低到20xx的2.28，說明企業營運資金運用效率降低，短期資產營運能力低，營運資金利用效果差，而20xx年突然增加到86。61的原因由于宏觀形勢較好，企業可以在使用較少資金的情況下，實現較多銷售收入，導致營運資本周轉率較高。

　　1、企業的流動資產周轉率20xx年及20xx年保持在3—4的穩定范圍內，但存在一定的減少，比率較低，說明企業的流動資產營運能力較差，變現能力較差，企業短期償債能力較差，且企業財務管理人員應當注意。而20xx年流動資產周轉率的突然上漲，很大程度與20xx年存貨周轉次數的上漲有關。

　　2、企業的固定資產周轉率從20xx到20xx不斷上漲，20xx到20xx漲幅較大，說明企業在這三年對于固定資產，利用充分，投資得當，結構比較合理，能夠充分發揮固定資產效率。

　　3、企業的總資產周轉率不斷下降，但是保持在2—3的范圍內，說明企業的營運能力有所增加，進而分析各項資產對總資產周轉天數變動的影響，很大程度是由于存貨周轉次數的影響導致。

　　四、盈利能力分析

　　（一）盈利能力分析

　　盈利能力主要是指企業利用各種經濟資源賺取利潤的能力，也稱為資金增值能力，通常表現為企業一定期間收益額大小和收益額的構成。反映公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產凈利率、凈資產收益率等。現在我們就通過每股收益、凈資產收益率、資產利潤率這三個指標來分析青島海爾集團近幾年來的盈利能力從以上各表中可以看出，海爾集團從20xx年開始，青島海爾的營利能力大體維持在持續上升的走勢上，尤其是近兩年年上升尤其較快。從行業來說海爾的盈利能力還是不錯的。銷售業績增長及新技術投入市場和大規模進軍小家電的影響，公司的盈利能力略有上升，相比很多企業遭遇金融危機和激烈的市場競爭以及新的企業產業結構調整虧損的狀況，海爾集團在20xx年和20xx年的凈資產收益率和資產利潤率都呈良好勢頭繼續增長，這表現出家電作為硬性消費品巨大的市場和在面臨金融危機、技術革新、產業結構升級所固有的優勢，當然也和海爾集團不斷擴大企業規模，積極占有市場大規模更新核心技術和調整產業結構有關。但是也有一定的風險，近兩年，原材料價格的持續高位造成毛利率下滑，各個廠家對接下來的經濟環境存在擔憂造成整體價格下降。盈利能力是指企業在一定時期內獲取利潤的能力。企業的經營活動是否具有較強的盈利能力，對企業的生存發展至關重要。對海爾來說，這樣一個龐大的集團企業，如果沒有高額利潤的支撐，想要獲取繼續發展的能力顯然是不可能的。全年盈利能力如期提升，凈利潤率達3.5%。沒有H股利潤貢獻的情況下，公司的凈利潤率同比20xx年提升1ppt，主要來自于毛利率提高，期間費用率仍維持高位，尚存改善空間。

　　（二）收入結構分析

　　（1）青島海爾20xx年度營業收入來源構成

　　從海爾的營業收入來源分產品的構成來看，20xx年度主營業務收入主要來自于電冰箱和空調的生產和銷售；從分地區的情況看，國內的銷售占了主營業務收入的絕大部分。

　　從年報中可看出xx年，公司業績增長主要得益于家電下鄉的政策實施以及公司產品結構的調整。公司著重提高了中高端產品銷售比重，重點開發了高附加值產品，使公司產品

　　毛利率尤其是冰箱產品毛利率較去年同期增幅較大。xx年，公司業務綜合毛利23.13%，較上年同期提高4.12個百分點，其中冰箱、空調、冰柜業務毛利分別同比提升8.01、0.58、0.04個百分點，冰、洗業務突出、空調業務滑坡是青島海爾xx年的突出特點。公司在冰箱行業具有較強的競爭優勢，根據中怡康的統計數據，公司的冰箱產品零售量份額、零售額市場占有率分別為26.29%、26.63%，分別同比提高0.54個百分點、0.58個百分點。一、二級市場的消費升級與農村市場消費能力的釋放，特別是“家電下鄉”政策的實施使得20xx年公司電冰箱業務實現營業收入161億元。毛利率達到31%。20xx年，空調行業面臨整體需求下降、庫存高企、產能利用率較低等諸多不利因素，海爾空調業務下滑明顯。

　　（2）海爾營業收入構成的.持續性分析

　　海爾的主營業務收入中，電冰箱的銷售收入近四年中一直保持著良好的持續性增長，其比重也是占主營業務收入最大的，空調的收入也保持在30%左右。從分地區的情況看，境內的收入在xx年增長了將近三倍，xx到xx年占全部收入持續在80左右。

　　五、償債能力分析

　　償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，企業償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。下面我用流動比率和速動比率這兩個指標來分析青島海爾集團的短期償債能力，用資產負債率和現金債務總額比這兩個指標來分析其長期償債能力。

　　流動比率是指企業流動資產與流動負債的比率，表明企業每一元流動負債有多少流動資產作為償還的保證，反映企業用可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期的流動負債的能力。

　　速動比率是指速動比率又稱酸性試驗比率，是指企業速動資產與流動負債的比率。速動資產，是指流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨、待攤費用、待處理流動資產損失等后的余額，包括貨幣資金、短期投資和應收賬款等。

　　資產負債率是一項衡量公司利用債權人資金進行經營活動能力的指標，也反映債權人發放貸款的安全程度。

　　現金債務總額比是經營活動現金凈流量總額與債務總額的比率。該指標旨在衡量企業承擔債務的能力，是評估企業中長期償債能力的重要指標，同時它也是預測企業破產的可靠指標。

　　通過表可以看到，總的來說海爾集團的償債能力很強，尤其是20xx年前期流動比率超過2，速動比率超過了1，但是這也是資金利用效率低的表現。盡管20xx年中期之后的流動比率和速動比率都有所下降，但不影響償債能力，并且資金利用率上升了。資產負責率不斷上升，導致長期償債能力有所降低，但是資產負債率沒有超過50%，長期償債能力依然很強。但后期海爾的流動比率和速動比率有一定波動并有下降，其短期償債能力似乎不高，資產負債率有一定的上升，償債能力有所下降。但是通過對報表的分析發現，其短期償債能力較弱只是其穩健策略的體現，從長遠來看，青島海爾的長期負償債能力并不弱，資產負債率在20xx年甚至還有較大的提升，三年的現金負債總額比也都高于市場平均利率，即使負債累累，靠新債還舊債的方式，不僅能支撐企業正常運轉，在國際大背景環境下還能做到收回外資持有的33%股權。海爾短期和長期償債能力都非常好，流動比率和速動比率比較合理，償還到期債務的風險小，資產負債率很低，而且固定資產比率也較低，資產的流動性比較好，但是這樣雖然利息費用低，卻也使資產的利用率不夠高，海爾的資產結構還有進一步優化的潛力。

　　六、總體營運能力分析

　　企業營運能力主要指企業營運資產的效率與效益。企業營運資產的效率主要指資產的周轉率或周轉速度。企業營運資產的效益則是指企業的產出額與資產占用額之間的比率。通過對企業營運能力的分析，可以發現企業在運行過程中存在的問題，為企業提高經濟效益指明方向。下面通過總資產周轉率、應收賬款周轉率和存貨周轉率這三個指標，對青島海爾集團的運營能力進行分析。

　　周轉率反映的是企業的收賬速度，它說明一定期間內公司應收帳款轉為現金的平均次數，一般來說，應收帳款周轉率越高越好，表明公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產流動快，償債能力強。而而存貨周轉率是指一定時期內企業銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價企業購入存貨、投入生產、銷售收回等各環節管理效率的綜合性指標，在正常情況下，如果企業經營順利，存貨周轉率越高，說明企業存貨周轉得越快，企業的銷售能力越強。從上表可以看出，青島海爾的總資產周轉率，應收賬款周轉率以及存貨周轉率雖然總體上呈下降趨勢，但都高于標準值，證明企業的銷售能力很強，各項指標運行速度都很快，再一次說明了公司穩步發展的運營情況。下面，我將截取20xx年的數據青島海爾集團的運營能力指標和格力電器以及美的電器這兩個中國食品行業的巨頭進行對比，進一步說明青島海爾集團的運營能力。

　　但是從運營能力看，格力電器的應收賬款周轉率要明顯高于青島海爾，但是其存活周轉速度過慢直接影響了該企業的資產總值以及的各項經濟指標。通過以上表已經看出了青島海爾未來的良好走勢，但是不可忽視美的電器、格力電器對其王者地位的挑戰。在金融環境惡劣的現今，通過高效的資本運轉、核心的技術革新、產業機構及時調整升級使企業穩步發展仍然是企業在激烈市場競爭中的三大法寶。

　　七、分析總結

　　（一）、財務狀況總結

　　通過對青島海爾財務報表的分析，發現其整體財務狀況還是比較良好的，在全球金融危機的巨大沖擊下仍能保持高速盈利。特別值得肯定的是其運營能力，得益于張瑞敏先生對海爾的國際化戰略培訓與富有成效的企業文化熏陶。在國內嚴峻的經濟形勢下，仍然保持著很高的資產周轉率，這體現出青島海爾的高效的資金周轉速度。保持資金鏈高速運轉，使得青島海爾能在惡劣的經濟環境與旺盛的市場需求中走出自己的路并且生存下去還保持高速的發展。

　　（二）、財務戰略建議

　　1、優化資本結構

　　通過對青島海爾財務報表的分析發現其資本結構是比較穩定的，在以后的資本結構確定過程中，還應考慮影響企業價值最大化目標的其他因素，即將未來的增長率、業務的穩定性、商業風險、管理當局的控制能力和金融機構對企業的態度、對海外公司的戰略部署及資本優化一并考慮進來。使企業的資本結構進一步優化。

　　2、制定切實的財務戰略并加強財務控制

　　盈利能力、償債能力，運營能力這三個方面的具體指標都體現出青島海爾近三年的財務狀況在整體運作良好，公司一直保持一個穩定發展的趨勢，在受前幾年的海外并購失敗陰云籠罩及國內相關行業的激烈競爭一定程度上影響了了公司發展的速度。因此建議公司根據整體發展戰略規劃制定相應的財務戰略規劃，例如在進行國際資本運作及并購中加強風險控制，國際生產環境的判斷上應加強自己的實力。并加強公司財務控制，通過信用政策管理、成本管理、投資管理等一系列管理措施，降低有形和無形成本，以提高資產的使用效率。

　　海爾欲提高其盈利能力，除其它手段以外，必須嚴格控制其成本和費用支出，提高內部成本管理水平，以達增加其權益利潤率的目的，另外海爾公司還需要注意控制其資產規模和管理能力，增強其總資產的盈利能力。如關注現金流、網絡創新、產品創新、機制創新等。

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